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        Wed, 27 Sep 2023 11:47:27 -0700 (PDT)
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From: JMF <marcloopsfour@hotmail.com>
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Je suis en train de lire un papier de Morningstar que je trouve int=C3=A9re=
ssant: "The state of retirement income: 2022". Il semble que la version 202=
3 soit sortie (https://www.morningstar.com/lp/the-state-of-retirement-incom=
e).=20

Ils comparent diff=C3=A9rentes strat=C3=A9gies avec des allocations Action =
de 0% =C3=A0 100%,  en d=C3=A9terminant le safe withdrawal avec 90% de succ=
=C3=A8s sur 30ans. Ce qui est int=C3=A9ressant, c'est qu'ils donnent plusie=
urs valeurs int=C3=A9ressantes en fonction de l'allocation: lifetime withdr=
awal rate, cash flow standard deviation et... ending value.

En regardant les chiifres, on s'apper=C3=A7oit que des allocations 70% (voi=
re 80%) action font sens dans un objectif de ne pas tous consommer mais de =
continuer =C3=A0 construite un patrimoine =C3=A0 transmettre.

Exemple si on prend une retraite de montant fix=C3=A9, le lifetime safe wit=
hdrawal est de 3.8% pour du 20/80 (actions/bonds) =C3=A0 60/40. Il descend =
=C3=A0 3.7 pour 70/30 et 80/20 =3D> pas beaucoup... Par contre la valeur fi=
nale m=C3=A9diane est de x1.5 en 40/60, mais de x3.4 en 80/20. =20

Ils ne parlent pas encore des actions haut rendement, mais =C3=A7a va venir=
..

JMF

> Je me suis pos=C3=A9 la m=C3=AAme question,et je pense que c'est une erre=
ur=20
> destin=C3=A9e =C3=A0 rassurer (et donc =C3=A0 vendre les produits) mais =
=C3=A0 =C3=A9viter quand=20
> on r=C3=A9fl=C3=A9chit bien. Un investissement en actions permet de retir=
er 5 =C3=A0 6%=20
> par an, sans autre risque que celui de devoir attaquer le capital les=20
> mauvaises ann=C3=A9es. Donc la partie assurance en obligations doit juste=
=20
> compenser sur 5 =C3=A0 10 mauvaises ann=C3=A9es (dur=C3=A9e max d'un gros=
 krach) le=20
> manque dans l'accroissement. Ce manque, si on prend des actions =C3=A0 ha=
ut=20
> rendement, n'est plus que de 1 =C3=A0 2% une fois les dividendes d=C3=A9d=
uits. cf.=20
> les 5.81% de Total. Donc on peut monter =C3=A0 80% d'actions si ce sont d=
es=20
> actions =C3=A0 haut rendement. Et en cas de krach, il faut bien veiller =
=C3=A0 ne=20
> taper que dans la part obligations !=20
> La plupart des conseils confondent risque et volatilit=C3=A9...